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郑州代理记账之企业并购财务风险分析

发布日期: 2022/09/20

    郑州代理记账为您讲解企业并购财务风险分析
(一)企业并购中的估值风险
估值风险存在于企业并购前期,是由于并购双方信息不对称导致并购方对目标企业的估值不准确而带来的风险。高估被并购企业的价值会导致并购企业付出更高的并购成本,低估被并购企业价值会降低并购的积极性,进而导致并购失败。一方面,这种风险是由被并购方提供的财务报表信息不真实造成的,并购方通常通过目标企业的财务报表来了解财务状况和发展状态,然而,目标企业为了获取更高的并购价格会刻意隐瞒本企业真实的财务状况,这种存在欺骗的财务报表往往会影响并购方的判断。另一方面,由于我国资产评估机构起步较晚,还缺乏客观、独立的职业规范,使得一些评估机构和客户为了自身利益,出具与实际情况有较大差异的评估报告,这也会给并购方带来一定的财务风险。
(二)企业并购中的融资风险
企业并购中的融资风险是企业并购过程中存在的风险,是并购双方签订并购协议后,并购方未能按照协议筹集到足够资金支付交易金额,从而影响并购活动所产生的风险。融资结构是指债务融资和股权融资在企业资本结构中的比例,并购需要大量资金,不合理的融资结构会造成财务风险,因此,融资方式的选择就显得尤为重要。若选择债务性融资,虽然资本成本低,但融资时间长,筹集金额有限,如果企业后期经营效果未能达到预期,企业可能会面临严重的利息偿还风险。若选择权益性融资,如果企业只关注这种融资无固定还款期限和无固定利息,从而大量发行股票,@会对股东的利益造成损害。可见,任何融资方式都存在一定融资风险。
(三)企业并购中的支付风险
支付风险也是并购过程中的一种风险,是并购方为实现并购活动所采用的不同支付方式所带来的风险。它与融资风险密切相关,不同的支付方式所带来的影响和风险也有所不同。我国目前的支付方式包括现金支付、股权支付和混合支付。现金支付是最常见、最快捷的支付方式,可以有效降低并购成本,但对并购方的自由现金流要求非常高,可能会给并购方带来一定的资金负担。股权支付会影响股东对企业的控制权,增加并购风险。混合支付会给并购后的整合阶段带来一定困难。各种支付方式都存在一定的风险,如果企业不能选择正确的支付方式,就会带来严重的财务风险。
(四)企业并购中的整合风险
整合风险是存在于并购后期的风险。由于双方企业的经营战略、文化背景、人力资源等方面的差异造成被并购方未能达到预期的盈利目标,从而产生风险。并购整合包括财务整合、文化整合、战略整合和人力资源整合等内容。其中,财务整合是核心,是实现并购目标的重要保证。只有成功的财务整合,才能充分发挥双方企业的最大财务优势,实现财务协同,保证战略意图地如期实现。如果财务整合失败就无法发挥其在企业管理体系中的作用,从而导致企业财务管理失控,进而导致并购失败。文化整合的风险主要是因为并购前双方企业所处的环境不同,所以双方的文化体系和业务规模也不同,这给双方企业的文化整合带来了一定困难。战略整合是指企业并购后,面对内外部条件变化,企业与外部环境之间要达到动态平衡,需要整合双方企业的经营战略目标,制定适合双方的长期经营战略目标。否则,双方的经营目标就有可能出现相互排斥的情况,最终影响企业利润,导致企业失去市场竞争力。人力资源整合风险是因人力资本的变动影响企业的收益,从而影响企业并购效果。同时,被并购方通常会要求并购方安置其原有员工,如果并购方处理不当会给企业带来额外的成本。


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